Лизинг 
По материалам аналитического интернет-журнала "The Baltic Course".
Ольга Павук, Рига/Минск, 22.10.2008.
В рамках IV Латвийско-Белорусского инвестиционного форума "Сотрудничество инвестиционной сфере как фактор взаимодополняемости и роста экономик" были проведены три секции, в работе которых принимал участие БК, будучи информационным спонсором мероприятия. В этой статье представлены наиболее содержательные моменты первой секции, инвестиционной.
Модератором секции «Кредитно-финансовая сфера как локомотив инвестиционных процессов» стал Рихардc Свелпе, председатель правления инвестиционной компании PriBalt (Латвия), умело направлявший собеседников в инвестиционное русло.
Что необходимо знать иностранному инвестору о Беларуси
Очень конкретной выглядела презентация Максима Сологуба, партнера белорусского офиса компании Sorainen на тему «Бизнес в Беларуси: что необходимо знать иностранному инвестору». Наиболее предпочтительной формой ведения дел в РБ является общество с ограниченной ответственностью (ООО): минимальный размер уставного фонда 800 евро; сравнительно простая и гибкая структура управления; несложный порядок отчуждения долей и выхода участников из общества; регистрация в Минске занимает 5-6 недель. Согласно белорусскому законодательству количество участников ООО должно быть не меньше двух.
М. Сологуб обратил особое внимание на содержание учредительных документов при регистрации в РБ. «Спрашивайте юриста дважды во избежание проблем в будущем», - акцентировал он.
Директор может быть иностранцем, но не имеет права совмещать эту работу с другой оплачиваемой. Чтобы назначить директором иностранца, компании необходимо получить лицензию на привлечение иностранной рабочей силы в РБ, проще найти человека из числа белорусских граждан.
В Минске наблюдается большой дефицит офисных помещений, так что поиск офиса займет время.
В Беларуси 51 вид коммерческой деятельности подлежит лицензированию. Процесс получения лицензии может затянуться на 1,5-2 года. Кроме того, в стране сравнительно жесткое ценовое регулирование, устанавливаемое путем: фиксированных и предельных цен (тарифов); предельных торговых надбавок (скидок) к ценам и др.
В соответствии с Инвестиционным кодексом 2001 года в РБ гарантируется право частной собственности и иные права, приобретенные законным путем. Иностранным гражданам гарантируется возможность репатриации доходов, и, как заметил М. Сологуб, проблемы возникают редко.
В РБ активизировался процесс приватизации, замедлившийся в середине 90-х. План приватизации белорусских предприятий рассчитан на 2008-2010 гг. и охватывает 519 принадлежащих государству предприятий. Иностранцам предлагается приступать к участию в приватизации на самых ранних стадиях, когда ведутся переговоры с работниками приватизируемой компании; принимается первоначальное решение о приватизации; основные условия приватизации утверждаются госорганами. Основным критерием при выборе победителя на публичных торгах является инвестиционный план, предоставленный инвестором.
Ландшафт финансового сектора РБ
Современный ландшафт финансового сектора Беларуси обрисовал председатель Совета директоров Инвестиционной компании Юнитер Владимир Василевский.
В банковской отрасли, по его словам, этап вхождения новых игроков через поглощения завершен. Дочки российских банков наращивают активы. Агрессивные игроки потребкредитования сбавили темпы роста. Свое присутствие в Беларуси расширяют ЕБРР и МФК. В РБ зарегистрированы три новых банка и в процессе регистрации еще не менее двух.
Основной вызов для банковской отрасли , по мнению В. Василевского, быстро нарастающая потребность в кредитовании внешнеторговых операций лидеров национальной промышленности на фоне международного кредитного кризиса и ограниченных внутренних ресурсов.
Относительно рынка страхования в РБ принято принципиальное решение об акционировании ведущих государственных страховых компаний. Ожидается вхождение на белорусский рынок ведущих российских игроков. Крупнейший частный страховщик ведет затяжные переговоры о привлечении стратегического инвестора из России (предположительно с Росгосстрахом).
Основный вызов для рынка страхования РБ, по мнению В. Василевского, как стимулировать рост добровольного страхования.
Планы вхождения на белорусский рынок иностранных инвестбанков из-за финансового кризиса отложены на неопределенный срок. В числе инвестбанков, проявлявших заинтересованность к работе в стране, европейские гиганты ING, Barclays и UniCredit, американские Goldman Sachs и Merrill Lynch, российский Ренессанс Капитал, украинский Дрэгон Кэпитал.
В целом В.Василевский отметил рост интереса к белорусскому рынку со стороны операторов финансового рынка, что связано с началом его либерализации. Так, продолжил эксперт, в Беларуси появились первые брокерские компании с иностранным капиталом (Galt&Taggart).
«Инфраструктура рынка Беларуси продолжает интенсивно формироваться. Входят на белорусский рынок и иностранные юридические компании. Из компаний большой аудиторской четверки в Беларуси представлены три (KPMG, BDO и Roedl), а также несколько компаний второго эшелона. Ожидается приход PWC. Они создают ту инфраструктуру, которая помогает привлечению инвестиций», - сказал В.Василевский.
Вместе с тем, негативные тенденции на мировом рынке затрудняют дальнейшую инвестиционную активность иностранных компаний в отношении Беларуси.
«По этой причине, по нашим оценкам, маловероятна в краткосрочной перспективе продажа белорусских банков первой пятерки стратегическим инвесторам из мирового топ-25», - добавил В.Василевский. Речь идет о привлечении иностранных инвесторов в Белинвестбанк, БПС-Банк, Беларусбанк, Белагропромбанк. При этом, как ожидается, Беларусбанк и Белагропромбанк будут проводить IPO.
Владимир Новик, заместитель председателя правления ОАО АСБ Беларусбанк, крупнейшего в стране, напомнил, что совокупный капитал 28 белорусских банков составляет сегодня 5 млрд. долларов, а совокупные активы отрасли - 25 млрд. долларов. Он отметил две важные для инвесторов вещи. Первая: доля иностранного капитала в банке может составлять до 50%. Вторая: клиент может открывать счета в любых банках, в том числе в нескольких одновременно, и не обязательно в госбанке. В. Новак также заметил, что Беларусь не вовлечена в крупные международные заимствования и не пострадала в условиях мирового финансового кризиса. Возможно лишь снижение экспорта.
Кстати, Беларусбанк и южнокорейский Shinhan Bank рассматривают возможность совместной покупки банка в России. «Вместе с Shinhan Bank мы рассматриваем возможность покупки одного из средних российских банков. Сейчас ситуация для этого очень благоприятная, и мы отслеживаем ситуацию по возможной стоимости сделки», - сказал Новик, не уточнив, о каком именно российском банке идет речь. По его словам, «речь может идти об одном из региональных банков, например, в приграничной с Беларусью Смоленской области».
Возможности лизинга в РБ
Директор белорусской компании Вестлизинг Юрий Мечковский рассказал о возможностях лизинга в РБ, рынок которого существует в стране 15 лет. По его словам, износ основных средств составляет 72%, что говорит о необходимости их обновления. Он напомнил, что доля промышленности в ВВП страны составляет 26,7%, транспортных услуг - 8,6%. Доля лизинга в процентах к ВВП в РБ равна 1,5% (для сравнения в Европе - 1,7%, в Эстонии - 5%).
В стране действует 50 лизинговых компаний. Самая крупная -- Промагролизинг (с госкапиталом). За ней следуют несколько компаний с банковским капиталом: Райффайзен-лизинг (на рынке с 2005 г.), Парекс-лизинг (с 2005 г.), АСБ Лизинг, ВТБ-Лизинг (с 2007 г.), Группа Вест Лизинг (с 2008 г.).
Кстати, 50% капитала в лизинговой группе ВестЛизинг принадлежит латвийскому Rietumu Banka, который недавно стал также совладельцем двух белорусских компаний ИООО Вестлизинг и ООО Весттрансинвест, входящих в группу. Обе компании были учреждены в начале 2000-х годов и являются сегодня одними из лидеров местного лизингового рынка. На сегодняшний день этими двумя компаниями реализовано более 400 проектов; среди их партнеров такие предприятия как МАЗ, Амкодор, МАЗ-МАН, Liebherr AG, ВКТ КАМАЗавто и другие. По данным ИПМ-Консалт, группа компаний ВестЛизинг в 2007 году была четвертой в Беларуси в общей структуре своего рынка и первой в области лизинга легковых автомобилей, грузового и спецтранспорта (совокупный лизинговый портфель компаний на конец первого квартала 2008 года составил 36 млн. долларов).
Как рассказал Ю. Мечковский, сотрудничество с Rietumu Banka началось в 2003 году, когда белорусская компания получила первый кредит в 100 тыс. евро на кредитование коммерческой недвижимости. С тех пор банк предоставил Вестлизинг несколько кредитов: в 2005 году на финансирование автотранспорта 740 тыс. евро, в 2006-м - 900 тыс. евро, а в 2007 году на различные лизинговые проекты уже 23 млн. евро.
В Беларуси, заметил Ю. Мечковский, лизинг отделен от коммерческого кредитования и применяется только для коммерческих предприятий как способ кредитования, объектами кредитования в основном являются транспортные средства и недвижимость.
 |
|
Возможности финансирования в Латвии
Президент Латвийской ассоциации коммерческих банков (ЛАКБ) Теодорс Тверийонс рассказал о мерах, которые пришлось принимать правительству Латвии, чтобы ограничить рост кредитования в стране. В 2005 году темпы роста кредитования коммерческими банками за год составили 58,9%, в 2006-м - 56,7%. После введенных ограничений в 2007 году темпы снизились до 37,2%, в первом квартале 2008 года составили 26,»% и во втором квартале - 21,1%.
60% доходов латвийских банков обеспечивают процентные доходы. Т. Твериойнс объяснил, что ипотечное кредитование в Латвии не имеет ничего общего с ипотекой в США, где под залоги выпускаются ценные бумаги -- ипотечные закладные (как ресурс для кредитов). В Латвии же основной ресурс - субсидированные кредиты. В стране несколько повысился риск невозвратов выданных кредитов, но особого беспокойства у банков на этот счет нет.
По словам президента ЛАКБ, представитель одного из белорусских банков интересовался возможностью инвестиций в латвийские банки. На что получил ответ: в Латвии есть банки с капиталом из разных стран, но пока нет из Беларуси.
О разнообразных возможностях финансирования бизнеса в Латвии поведал участникам форума Вадим Ерошенко, председатель правления компании корпоративных финансов LAIKA STARS. Он остановил внимание на таких видах финансирования как бизнес-ангелы, венчурные капиталы и биржа First North, в Латвии даже создано общество ангелов бизнеса (LBEB). По мнению эксперта, проекты недвижимости утратили свою актуальность и предпринимателям - потенциальным ангелам бизнеса пора обратить внимание на другие, не менее перспективные направления, в том числе самые рисковые проекты. В Латвии с 2006 года существует возможность привлечь финансирование с помощью биржи First North - альтернативного рынка ценных бумаг для растущих малых и средних предприятий в Балтийских и Северных странах.
Инвестиции в искусство как способ сберечь капитал
Необычным стало выступление руководителя отдела art banking Виталия Лещенко из Trasta Komercbanka, подробно рассказавшим об инвестициях в произведения искусства. Очень актуально в сегодняшней кризисной ситуации на мировых финансовых рынках.
В последние годы рынок произведений искусства, который с некоторой долей допущения можно назвать альтернативным фондовому рынку, находился в стадии уверенного роста. В частности, индекс AMR top 100 с начало 2008 года до конца первого полугодия вырос на 19,54%, в то время как S&P 500 упал на 12,83%. Годовой оборот аукционов на начало 2007 года оценивался в 43,3 млрд. евро, включая долю галерей и частных дилеров. В сравнении с другими рынками это совсем немного. С другой стороны, при сравнительно небольшом размере публичного рынка общая стоимость арт-активов инвестиционного качества (только живопись) составляла к концу 2006 года более 250 млрд. (а по некоторым оценкам более 350 млрд.) долларов.
В. Лещенко обратил на свойство искусства предоставлять естественное «убежище» капиталу во время финансовой нестабильности. Это свойство вытекает из низкой корреляции искусства с другими финансовыми активами. В качестве примера, он привел исследование Mei&Moses All Art index о том, как последние 4 войны и 27 кризисов отразились на рынке живописи. Вывод экспертов: «За прошедшее столетие во время вооруженных конфликтов большой продолжительности, арт-индексы показывали лучшие результаты по сравнению с основными индексами акций».